央行继续大手笔回笼资金

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　　本报北京电（记者 周 菡  彭 松）本周央行票据发行方式由价格招标转为数量招标，同时，票据发行量较上周减少100个亿，最高发行总量为500亿元。由于本周有200亿的票据到期，本周央行通过发行票据净回笼资金300亿元。

　　央行公告称，将于今日贴现发行2004年第二十七期、第二十八期央行票据，最高发行总量500亿元。其中，第二十七期央行票据最高发行量为200亿元，期限3个月。本期央行票据向全部公开市场业务一级交易商进行数量招标，招标价格为99.47元，参考收益率为2.1139%。第二十八期央行票据最高发行量为300亿元，期限1年。本期央行票据向全部公开市场业务一级交易商进行数量招标，招标价格为97.46元，参考收益率为2.6062%。

　　3月2日以来，一年期票据发行量已连续五周保持在最高300亿元的水平。市场人士认为，继上周存款准备金率、再贷款、再贴现率调整之后，央行继续大手笔回收资金，显示货币当局对于收紧银根的态度相当坚定。

　　本周央行取消了半年期票据的发行量，而一年期票据发行量仍高达300亿元，这表明央行仍意在多发长票少发短票，这一方面可减轻年度货币政策调控的压力，另一方面也反映了央行对中长期价格上扬带来的通货膨胀的忧虑 。南方基金公司债券经理李海鹏表示，锁定资金能力最强的一年期票据仍然维持在300亿的水平，显示央行继续收紧银根的决心非常坚定。他分析说，下周二的公开市场业务操作值得密切关注。届时央行可能已经对今年一季度的各项主要指标的基本数据有所了解，如果固定资产投资及贷款增速等没有得到有效控制，央行有可能继续保持在公开市场回笼资金的力度，同时，不排除到4月中下旬正式统计数据出来之后，央行可能采取进一步措施控制可能出现的通胀局面。

　　值得注意的是，本周央行一改今年2月初以来所采取的价格招标方式，改为数量招标，反映了央行公开市场操作的核心由单纯回笼资金转向兼顾引导和控制货币市场利率水平。据悉，受准备金率调整传言影响，上周二央行在银行间债券市场上以价格招标方式贴现发行的三期央行票据有三分之一流标，而且这三期央行票据收益率全部上涨。准备金率调整消息明朗化后，市场资金面宽松的局面有所改变，债券市场利率大幅回升，近一周来债券市场整体收益率平均上移了20个基点。因此，本周央行改为数量招标，而且有意压低票据收益率，以引导货币市场利率走向稳定，缓解准备金率调整对市场造成的影响。

（证券时报）