中金公司开始唱多

最简单的快乐

昨天的行情，对不少股民来说，应该是一个"赚了指数却不赚钱"的一天。虽然权重股提升指数涨得热火朝天，但不少个股却冲高回落，2000点也得而复失。眼看春节将至，有专业人士提醒投资者，此时追高风险大，建议年前最好半仓操作，在控制风险的前提下，适当布局。

　　权重股强势延续

　　久未出现的"二八"现象，再度在昨日出现。昨日的股市，应该算得上是指标股的天下。银行股和石化双雄，无疑是昨日绝对的主角。

　　在中投持续买入三大银行的利好消息刺激之下，银行股在开盘后全线上涨，建行一度上涨超过7%，工行、中行的最大涨幅也超过了5%，银行类指数大涨了2.62%。而建行、工行和中行，分别拉高指数6.61点、5.97点和3.78点，中国石油(601857)和中国石化(600028)分别拉高指数6.82点和4.78点，5只个股合计为大盘贡献了27.96点，占到昨日大盘涨幅的87%。

　　虽然指数涨得热闹，但是个股的活跃度明显下降。沪深两市仅13只非ST股涨停，题材股也纷纷冲高回落。海通证券(600837)分析师舒菱认为，指标股的启动属于正常的板块轮动，不过从昨日的情况来看，市场大幅向上的动力略有不足，观望心态及节日情结作祟，大家对于是否有效突破2000点心存疑虑。

　　中金公司开始唱多

　　作为市场最具影响力的研究机构，中金公司在近期持续唱多市场，也让投资者的信心暴增。

　　中金公司在本周的策略报告中指出，政策乐观预期不减，板块轮动行情扩大至权重股。并对节前最后交易周维持乐观判断，预计仍以短炒和板块轮动为特征。

　　在研发报告中，中金公司指出国家统计局将在1月20日前后发布2008年度宏观经济数据，去年4季度数据之差市场已有普遍预期，料难引起市场的担忧和波动;相反过差的经济数据反而引发投资者对新一轮经济刺激计划的预期。

　　中金公司认为，十大行业振兴计划中，最先推出的是汽车和钢铁产业调整振兴规划，随后，石化、轻工业和装备制造业将会先后推出，因此，行情热点仍有可能进一步扩散。

　　半仓操作为宜

　　虽然对于节前的红包行情仍然有所期待，但是昨日权重股的上涨，还是让不少投资者担心，行情是否会进入尾声。昨日大盘冲上2000点之后，未能站稳2000点，更让不少投资者选择了离场。

　　长江证券(000783)分析师范戈指出，昨日大盘还算正常，毕竟短期上升的趋势没有改变。大盘短期可能冲击2050点，但是之后可能又一次回调，重新考验30日均线。不过行情肯定不会结束，如果回调到30日均线附近，则是买入的机会。

　　舒菱则认为，中投的增持使得市场对基金充满憧憬，但后市因市场信心不足，呈现冲高回落的态势，量能也没有有效放大，说明基金试盘的可能性较大。她预计本周大盘会保持强势震荡态势，有效突破可能性不大，建议投资者保持半仓过节较为合适。

　　舒菱建议投资者不宜追高，但基金重仓股的中线机会正在酝酿，特别是对金融股保持谨慎看多。另外，今年高科技、中小板的机会会贯穿全年，特别是科技创新这块，建议投资者予以重点关注。

　　中金公司则认为，长假期间消费行业可能成为唯一亮点，建议关注前期落后于大市的零售、食品饮料等板块的交易性机会。(每日经济新闻)

　　春节前A股有望强势收官

　　在宏观经济阶段反弹、流动性复苏预期增强以及上市公司年报业绩披露还未大规模展开的背景下，分析人士表示，鼠年的最后一个交易周大盘保持强势的概率很大，市场热点则有望在大盘蓝筹股中进一步深化。

　　春节前后或保持强势

　　统计显示，在最近18年中，有14年的春节前一周A股都出现了上涨，有11年的春节后一周大盘也走势强劲。那么，今年春节前后市场将呈现出什么样的走势呢?分析人士认为，从短期看，大盘震荡向上的概率很大。

　　首先，宏观经济预期阶段性向好。刚刚公布的2008年12月份一系列经济数据显示，国内宏观经济短期出现了比较明显的企稳迹象。一方面，12月的最后10天，以国网口径统计的发电量同比增速出现回升，较此前20天出现明显反弹;另一方面，经济先行指标PMI指数在12月份也出现反弹，显示经济活跃度有转强迹象，特别是其中的产成品库存指数大幅下降，明显缓解了投资者短期对经济基本面的担忧;此外，钢材价格连续上涨以及华中电网电煤库存的快速下降，也给市场传递出了宏观经济有望短期企稳的信号。

　　宏观经济出现反弹固然可喜，但这种反弹能否持续仍然有待进一步观察。中金公司指出，在1998年亚洲金融危机时，一系列政策也曾短期刺激当年经济在二季度出现反弹，但这种反弹趋势未能持续，1999年年初经济增速就开始再度下滑。但无论如何，就短期而言，分析人士认为，经济反弹迹象的出现仍会对短期股市起到显著的提振作用。

　　其次，流动性开始复苏。在经济"保8"总体目标下，银行体系的信贷创造活动正在重新恢复强劲，流动性对市场的支撑作用有望强化。2008年12月份M1、M2同比增速分别为9.06%与17.82%，双双改变了自去年5月份以来增速持续下滑的不利局面;12月新增贷款更是达到了7700亿元以上，远远超出了此前市场的普遍预期。考虑到流动性数据特别是M1与A股历史走势的高度正相关性，我们有理由期待A股大盘与流动性短期出现同向波动。

　　第三，业绩压力尚未显著到来。业绩压力是不少投资者目前看空市场的主要原因，事实上，在大量计提、需求下降、投资亏损等一系列因素作用下，我们仍需对即将到来的2008年年报披露给予高度警惕。但从短期看，业绩对市场走势的压制作用显然还未到显现的时候。分析人士认为，虽然从已经公布的业绩预告看，预亏、预减公司数量大比例增加，但预计这些公司的年报业绩，多数要在3月中旬以后才会陆续公布，而从A股市场历年经验看，现阶段披露的业绩往往相对较好，这就使得当前市场仍然处于年报业绩冲击的"真空期"，压力相对较小。

　　短期关注大盘蓝筹

　　虽然大盘在春节前后有望保持强势格局，但由于流动性刚刚处于复苏阶段，而宏观经济基本面对市场的支撑作用短期也难以快速提升，因此市场系统性机会仍然不多。这意味着个股普涨的局面短期仍然难以期待，"重个股、踏节奏"将成为决定投资者获利的关键。

　　从盘面看，在近期的持续震荡过程中，市场风格转换的迹象非常明显。据Wind资讯统计，在申万风格指数中，最近30个交易日小盘指数累计上涨了14.52%，涨幅最大;最近10个交易日中，代表题材股走向的活跃指数涨幅最大，上涨了14.41%;而最近5个交易日，低市盈率指数、绩优股指数与大盘指数涨幅明显居前。不难看出，市场热点有从小盘股、题材股向低估值的大盘蓝筹股转移的倾向。此外，从行业角度看，以2008年三季度业绩的年化值为基础，目前银行、煤炭、通信、保险等主要的大市值板块均处于市场估值的低端水平，短期或有较强的估值反弹要求。

　　还有一点值得注意，由于A/H联动等因素的存在，大盘股开始走强也意味着短期A股市场与境外市场的联动性变得比此前要明显。从境外股市看，由于美国去年12月份经济数据差于预期，加之市场认为第二轮金融海啸有可能袭来，因此以美国为代表的周边股市近期持续下跌，如果这种态势延续下去，势必会给境内股市大盘股带来不小的压力，并进而拖累整体大盘的走势。(中国证券报)

　　二八对峙不改节前祥和氛围

　　昨天A股市场在周边市场走势稳定以及周末利好信息的推动下，出现较为活跃的走势，上证指数在银行股等权重股的牵引下，出现红色星期一的走势。但盘口也显示，小市值品种冲高回落，盘中抛压较为沉重，中小板指数逆势飘绿就是最好的说明。那么，应如何看待这一走势呢?

　　"二八打架"让市场很受伤?

　　其实，对于昨天A股市场的如此走势，有观点认为这是"二八打架"，"二"指的是以中国石化(600028)、交通银行(601328)等为代表的权重股，这些权重股昨天早盘一开盘就得到资金的追捧，股价反复活跃，交通银行一度接近涨幅限制;"八"是指中小市值品种，如中小板中的小盘股，跌幅居前，尤其是长园集团(600525)等电力设备股更是出现了资金持续流出的迹象。由于目前A股市场并未掀起一轮主升浪，市场存量资金相对有限，所以出现了"二"与"八"互相争夺存量资金的情况，受此影响，必然会出现"跷跷板"效应，权重股的上涨必然对应着小市值股的回落。

　　反映在盘面中，就是上证指数拉出阳线，中小板指数则小幅下跌。与此同时，上证指数的分时走势图形成了黄白两线背道而驰的走势特征，这就是说，小市值品种的回落削弱了权重股上涨所带来的动能，更为重要的是，小市值股的持续回落也抑制了多头的做多激情，甚至出现了拉指标股出货的迹象，故小市值的回落拖累了权重股的上涨趋势，乃至于权重股也出现冲高回落的走势，上证指数2000点得而复失。由此可见，"二八"争宠使得市场较为受伤。

　　折射节前两大走势格局

　　昨天的走势折射出节前大盘走势的两大特征，一是A股市场节前行情仍可相对乐观。为何?主要是因为"二八"虽争宠导致大盘冲高回落，但这毕竟说明了当前权重股有着较强的群众基础，至少在基金等机构资金的眼里，已初步具备了弹升的基础。更何况，当前周边市场上外资股东持续减持中资银行股，从而导致中资银行股股价大幅波动。由于股市是经济运行的晴雨表，一旦这个趋势持续乃至恶化，会形成对我国金融运行稳定的担忧，故不排除后市出台进一步积极政策提振中资银行股估值重心的可能，所以，各路资金对银行股等权重股有着较强的预期。历史经验显示，只要银行股等权重股活跃，A股市场出现持续调整的概率就不大。

　　二是经过持续两个交易日的"二八"争宠之后，市场各路资金渐渐熟悉了当前经济背景下的市场热点演变新特征，所以，近期极有可能形成各就各位的资金布局特征，即偏好大市值运作的资金继续向大市值股靠拢，偏好小市值运作的资金则会陆续回流小市值品种。昨天尾盘的走势就是如此，力源液压(600765)、红宝丽(002165)等一批业绩优异的中小市值品种渐趋弹升，而宁夏恒力(600165)、西北化工(000791)等拥有一定题材预期的品种也纷纷盘中逆势拉升，出现突破的态势，看来，在经历过最初"二八"争宠的恐慌之后，投资者心态渐趋平稳，这意味着近期A股市场将出现由"二八"争宠到"二八"和平共处的格局，这非常有利于稳定A股市场的走势。

　　短线将继续活跃

　　这也得到了两个方面的佐证，一是10多年来A股市场的经验显示，春节前行情平稳运行的概率较大，做空资金更是较为收敛，历史往往有着惊人的相似之处，相信今年大盘也有望平稳运行;二是近期仍将有一系列振兴经济的政策出台，从而带来相对乐观走势的预期，这可能也是节前A股市场相对活跃的原因，也是昨天尾盘能够企稳的原因。

　　在实际操作中，建议投资者关注三类个股，一是红宝丽、力源液压、沙隆达等业绩相对乐观预期的个股;二是受益于产业振兴计划的品种，如以川化股份(000155)、鲁西化工(000830)、湖北宜化(000422)、六国化工(600470)等为代表的化肥股，以青海华鼎(600243)、西北轴承(000595)等为代表的装备制造业股;三是新能源概念股，中科三环(000970)、中通客车(000957)、江苏国泰(002091)等品种可跟踪。 (金百灵投资)

　　四大理由令反弹看高一线

　　在金融和化工两大权重板块集体上涨推动下，昨日上证综指一度站上2000点，午后在获利盘打压下股指有所回落。我们认为，从基本面和技术面的四大角度分析，A股本轮反弹仍可看高一线。

　　首先，国家政策的连续推出加速市场回稳。在这些措施和政策的推动下，投资者信心明显恢复，大盘也在1664点之后逐步企稳。我们认为，从政策效果的时间性考虑，2009年一季度将会有更多针对细分行业的刺激方案出台。从近期政策出台对资本市场的影响结果看，这些政策将会强力推动相关板块的上涨，从而促成市场的大规模反弹。

　　其次，从近期公布的去年12月份宏观经济指标来看，A股具备中短线大规模反弹的条件。虽然出口和生产的数据依然令人忧虑，但是12月M1、M2数据大幅回升显示市场资金面有快速回暖的迹象。充沛的资金会对资本市场短期走势形成非常大的正面效应，这也是A股大盘自2008年12月以来相对抗跌的重要因素。随着更多资金逐步进场，必然对大盘形成较好的支撑作用。

　　第三，从短线周边市场特别是美国股市的走势预测来看，我们认为，A股中短线将有相对安定的外围环境。一段时间以来，美国道指连续处于8000-9000点的箱体震荡并处于下轨附近，在新总统上台后，我们预计市场将会对新政府的政策抱有相当大的期待，道指返回9000点附近甚至有所突破的可能性较大，这对A股形成较大规模的反弹十分有利。

　　第四，从技术面看，我们认为大盘具备了中级反弹的形成条件。前期外围市场持续调整，但A股明显拒绝下跌，走出不断抬升的底部，配合向下收敛的顶部，形成了类似旗形的整理态势。考虑到上述的一些有利因素，整理收敛后向上突破的可能性很大。

　　从指数本身的点位分析，大盘从2007年10月份的6124点下跌至2008年10月的1664点，下跌的幅度达到72.8%。从幅度上考虑，A股已经充分甚至略微过度反映了中国经济所面临的风险。况且股指本身对经济就有预见性，在投资者普遍对于经济前景持悲观预期的时候，如果宏观经济好于预期，市场本身就存在纠正的动力。

　　综上所述，A股市场不管从技术面还是从国家政策扶持以及外围市场等角度，都存在形成持续反弹的条件。(华泰证券)

[ 本帖最后由 最简单的快乐 于 2009-1-21 09:49 编辑 ]